Une analyse mensuelle du secteur du luxe
Ce qui se joue vraiment dans le luxe, une fois par mois.
Chaque mois, un rapport de qualité analyste sur LVMH, Hermès, Kering, Richemont, Chanel, Prada et les autres. Les chiffres du trimestre, les inflexions par région et par catégorie, ce que les cours de Bourse intègrent déjà, et un verdict clair pour conclure.
Pour les investisseurs, les analystes et les professionnels du secteur qui veulent l’essentiel, sans les communiqués de presse.
Au sommaire du premier numéro
Pas une stagnation. Une fracture.
Le secteur du luxe ne stagne pas : il se scinde en deux. La joaillerie, l’optique et le segment discret, sans logo, du marché continuent de croître. La maroquinerie à logo, ces sacs qui ont porté le dernier cycle d’expansion, recule.
Or la moitié qui se contracte est précisément celle qui fait vivre les plus grands groupes européens. C’est un problème de marges déguisé en problème de demande, et l’édition d’octobre expose qui remportera le prochain cycle et ce que le marché n’a pas encore intégré dans les cours.
- +13.5%Croissance de Brunello Cucinelli au troisième trimestre, à taux de change constants
- −5%LVMH Mode et Maroquinerie, en croissance organique, au troisième trimestre
- +7% à −5%LVMH en Asie hors Japon, du premier au troisième trimestre
- 34.1% contre 15.9%Marges de LVMH au premier semestre : maroquinerie contre montres et joaillerie
- −6%Dépenses de luxe par carte aux États-Unis selon Citi en septembre, une troisième baisse mensuelle
- 16xMultiple de résultats prévisionnels de LVMH, au plus bas depuis plus de dix ans
« On peut accroître son chiffre d’affaires et voir pourtant ses bénéfices reculer. »
The Luxury Thread, octobre 2026
Chaque mois
Tout le secteur, en une seule lecture.
Les groupes
LVMH, Hermès, Kering, Richemont, Chanel, Prada, Moncler, Cucinelli et EssilorLuxottica, trimestre après trimestre.
Les régions
La Chine et Hainan, les États-Unis, l’Europe, le Japon et le Moyen-Orient, et qui achète réellement.
Les catégories
Maroquinerie, joaillerie, horlogerie, optique, beauté, vins et spiritueux, et où la croissance s’est déplacée.
Les prix
Qui continue d’augmenter ses prix, qui a cessé de le faire, et l’effet sur les volumes et le désir de marque.
La valorisation
Ce que les cours de Bourse intègrent déjà, et là où le marché ne parvient pas à distinguer les gagnants des perdants.
À surveiller
Les résultats, publications statistiques et échéances qui compteront le mois prochain.
Pourquoi nous lire
Un point de vue, pas un résumé.
La thèse d’abord. Chaque édition s’ouvre sur notre analyse et se conclut par un verdict : vous savez où nous nous situons et pouvez le vérifier par la suite.
Des chiffres datés et sourcés. Communiqués des sociétés, conférences de résultats, statistiques d’exportation et données de paiement par carte, lus et comparés à périmètre comparable.
Ce qui a changé depuis le mois dernier. À partir de la deuxième édition, chaque chiffre et chaque opinion qui a évolué, et pourquoi.
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