另类奢侈品指标。
更新于2026年10月27日。
来自公司报告之外的信号：游客、二手价格、私人飞机、游艇、拍卖、黄金与钻石。它们仅作背景参考，不计入健康评分。只有在数字经具名公开来源核实后，相关指标才会列出。
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1. 旅游与免税购物
日本正快速流失中国游客，巴黎客流小幅下滑。目前对奢侈品而言并非顺风。
| 指标 | 最新数据 | 日期与来源 | 我们的观点 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月访日游客人数 | 3,103,700，同比−5.0% | 2026年10月21日 · JNTO（初步数据） | 中国−44.5%至430,800，韩国+25.6%。在奢侈品最看重的客群中，日本的游客购物热潮正在退潮。 |
| 2026年1月至9月访日游客人数 | 30,730,200，同比−2.9% | 2026年10月21日 · JNTO（初步数据） | 仍在30 million以上，但为重新开放以来首次萎缩。 |
| 2026年9月巴黎机场集团旅客量 | 9,081,392，同比−1.6% | 2026年10月15日 · Groupe ADP | CDG +1.5%，Orly −7.9%。长途航线表现好于整体。 |
| 2026年7月至8月海南离岛免税销售额 | CNY 3.82bn，同比+4.1% | 2026年9月 · 海口海关，经Moodie Davitt | 长期低迷后小幅增长。中国境内奢侈品渠道止住了萎缩，仅此而已。 |
| 2026年9月日本百货店免税销售额 | 约JPY 49.64bn，同比+25.3%；购物者约491,000人次，+5.9%；人均约JPY 101,000，+18.3% | 2026年9月数据 · 日本百货店协会，经《每日新闻》（共同社） | 连续第七个月上升。中国游客减少，但人均客单价提高。 |
| 2026年8月韩国免税销售额 | KRW 1,061.4bn，同比+4.1%；对外国人销售额KRW 791.5bn，+8.0%；外国购物者1,386,530人次，+39% | 2026年8月数据 · 韩国免税店协会，经Moodie Davitt Report | 外国购物者大幅增加，但人均消费下降：每位外国购物者约KRW 571,000（根据上述数据计算）。 |
| 2026年9月访韩外国游客人数 | 2.06 million，同比+21.1%；1月至9月17.11 million，+21.5%；1月至9月中国游客5.47 million，+29.2% | 2026年10月22日 · 韩国文化体育观光部 | 日本流失的中国游客正流向韩国。截至9月游客刷卡消费KRW 15.8tn，+46.8%。 |
| 2026年1月至8月法国手袋及皮具（HS 4202）对韩国出口 | €411.2m，同比+30.8%；7月至8月€141.1m，+74% | 2026年8月数据 · Eurostat Comext DS-045409（我们的计算） | 同期法国对欧盟以外的手袋出口总额为−0.8%。品牌正赶在游客到来之前为韩国备货。 |
2. 二手价格
二手Rolex价格全年持平至小幅上涨。手表二手市场没有崩盘迹象。
| 指标 | 最新数据 | 日期与来源 | 我们的观点 |
|---|---|---|---|
| WatchCharts Rolex市场指数 | $27,869；1个月−1.2%，1年+5.0% | 2026年10月24日 · WatchCharts | 走势平稳。二手市场并未显示高端腕表承压。 |
3. 市场顶端
超级富豪仍在乘坐和订购公务机。游艇订单持平。高端市场看起来比大众奢侈品更健康。
| 指标 | 最新数据 | 日期与来源 | 我们的观点 |
|---|---|---|---|
| 全球公务机起飞架次，第42周（2026年10月12日至18日） | 83,315，同比约−1% | 2026年10月22日 · WingX，经Private Jet Card Comparisons | 年初至今仍为+3.3%，但近几周增长停滞。 |
| Gulfstream（General Dynamics Aerospace）订单出货比，2026年第二季度（截至7月5日的季度） | 1.5x，订单$5,278m | 2026年7月29日 · General Dynamics 2026年第二季度公告 | 第二季度为最新已公布季度；部分网站将这些第二季度数据标为第三季度。 |
| 2026年第二季度Textron Aviation未交付订单 | $8.0bn | 2026年7月28日 · Textron 2026年第二季度公告 | 据公司公告，为2026年第二季度末Textron Aviation的未交付订单。第三季度业绩将于10月29日公布。 |
| 已订购或在建超级游艇（24米及以上） | 1,093艘，2025年统计为1,138艘（−3.95%） | 2026年1月刊，统计截至2025年9月1日 · Boat International Global Order Book | 数量减少但体量更大：平均总吨位增加8.7%。属于平台期，而非崩盘。 |
| Ferretti未交付订单，2026年6月30日 | €1,455m，同比+0.6% | 2026年7月31日 · Ferretti 2026年上半年业绩 | 未交付订单持平；净未交付订单下降25.7%，说明新订单放缓。 |
| Sanlorenzo新游艇收入及未交付订单，2026年上半年 | 收入€471.3m，+3.8%；新接订单€496.4m，+18.3%；未交付订单€1,499m | 2026年9月3日 · Sanlorenzo 2026年上半年业绩 | 大型游艇市场仍在持续接单。 |
4. 拍卖与精品葡萄酒
Christie's录得五年来最佳上半年，精品葡萄酒价格小幅上涨。藏家正在有选择地回归。
| 指标 | 最新数据 | 日期与来源 | 我们的观点 |
|---|---|---|---|
| 2026年上半年Christie's拍卖成交额 | $3.5bn，同比+71% | 2026年7月15日 · Christie's | Christie's称这是其五年来最佳上半年。 |
| Liv-ex Fine Wine 100，月末收盘 | 326.31；环比+1.05%，年初至今+2.13%，1年+4.35% | 2026年9月30日 · Liv-ex | 此为指数点位，而非价格。已脱离底部，但仍比五年前低10.46%。 |
5. 黄金与钻石
钻石价格正从低位回升。
| 指标 | 最新数据 | 日期与来源 | 我们的观点 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月Rapaport RAPI 1克拉指数 | 环比+0.3%（连续第二个月上涨） | 2026年10月6日 · Rapaport | 0.30克拉指数年初至今+15.1%。随着供应收缩，天然钻石价格趋稳走强。 |
6. 预测市场：宏观概率
Polymarket和Kalshi上的交易者对影响奢侈品的宏观事件如何定价：经济衰退、利率、关税、黄金与股市。以下为市场隐含概率（“是”合约的价格），并非我们的预测，也不计入健康评分。快照时间为2026年10月25日04:45 UTC。流动性低于约$10k的市场不予收录。
| 指标 | 最新数据 | 日期与来源 | 我们的观点 |
|---|---|---|---|
| 美国2026年陷入衰退（Kalshi，以NBER认定为准） | 市场隐含概率3%（买价3，卖价4） | 2026年10月25日04:45 UTC；成交3.7m份合约 · Kalshi KXRECSSNBER-26 | 交易者认为美国2026年几乎不可能陷入衰退。对美国的入门级奢侈品消费者是利好。 |
| 美国在2026年底前陷入衰退（Polymarket） | 市场隐含概率8%（买价7，卖价9） | 2026年10月25日04:45 UTC；成交额$2.35m，流动性$76k · Polymarket | 高于Kalshi，但仍处低位。两个市场都表明问题不在美国消费者。 |
| 美国2027年陷入衰退（Kalshi） | 市场隐含概率21%（买价20，卖价21） | 2026年10月25日04:45 UTC；成交0.74m份合约 · Kalshi KXRECSSNBER-27 | 风险被定价在明年，而非今年。 |
| 美联储决议，2026年10月28日 | 维持不变95.5%（Polymarket），94%（Kalshi）；加息25个基点4.5% / 6% | 2026年10月25日04:45 UTC；Polymarket成交额$62.7m；Kalshi“维持不变”合约7.3m份 · Polymarket及Kalshi | 预计本周不会有动作。 |
| 美联储决议，2026年12月9日 | 加息25个基点77.5%（Polymarket），74%（Kalshi）；维持不变19.5% / 23% | 2026年10月25日04:45 UTC；Polymarket成交额$4.6m · Polymarket及Kalshi | 市场目前已计入12月加息。货币收紧和美元走强将拖累美国奢侈品需求及以欧元计价的销售额。 |
| 欧洲央行决议，2026年10月会议 | 维持不变98.1%；加息25个基点1.5% | 2026年10月25日04:45 UTC；成交额$657k，流动性$57k · Polymarket | 市场未计入法兰克福本月会有意外。 |
| 欧洲央行决议，2026年12月17日会议 | 加息25个基点75%；维持不变22% | 2026年10月25日04:45 UTC；成交额$38k，流动性$21k（交投清淡） · Polymarket | 12月加息已被定价，但交投清淡。仅可视为一种迹象，而非预测。 |
| 2026年12月31日美国对华关税税率 | 5%至15%区间87.5%；15%至25%区间8.5% | 2026年10月25日04:45 UTC；成交额$12k，流动性$49k（交投清淡） · Polymarket | 交易者预计对华关税将维持低位。交易量少，参考权重宜低。 |
| 2027年前美国与欧盟达成新贸易协议 | 市场隐含概率5.5%（买价3.7，卖价7.2） | 2026年10月25日04:45 UTC；成交额$13k，流动性$16k（交投清淡） · Polymarket | 没有人预期今年会达成新的欧盟协议。对于在美国销售的欧洲品牌而言，现行欧美条款是基准情形。 |
| 黄金（GC期货）在12月底前突破$6,000 | 市场隐含概率2.7%；跌破$3,500：13% | 2026年10月25日04:45 UTC；$6,000档位成交额$1.35m · Polymarket | 市场未计入金价暴涨。珠宝原料成本应会保持现有水平。 |
| S&P 500在12月底前达到8,200或以上 | 市场隐含概率21%；6,200或以下：10% | 2026年10月25日04:45 UTC；上述档位成交额分别为$27k和$75k · Polymarket | 市场主要定价年底横盘。美国财富效应保持稳定，但并未大幅走强。 |
7. 中国需求
我们的观点：澳门博彩、海南免税、中国游客赴日以及瑞士手表对华出口，可以提前反映中国消费者的状况，但需谨慎看待：贵宾厅和中场博彩随北京的政策波动；每个数据系列只覆盖一个地方或一个渠道；且没有一个能稳定领先或滞后于奢侈品销售。仅作背景参考，不计入健康评分。
| 指标 | 最新数据 | 日期与来源 | 我们的观点 |
|---|---|---|---|
| 2026年9月澳门博彩毛收入 | MOP 18,063m，同比−1.2% | 2026年9月数据 · DICJ月度博彩毛收入 | 在5月之前保持增长后，已连续第四个月下降。中国游客仍在前来，只是消费略有减少。 |
| 2026年1月至9月澳门博彩毛收入 | MOP 187,116m，同比+3.2% | 2026年9月数据 · DICJ月度博彩毛收入 | 增速已从2月后的+13.9%放缓。 |
| 澳门博彩毛收入，过去12个月（2025年10月至2026年9月） | MOP 253,178m，同比+6.0% | DICJ月度数据加总 · DICJ 2025年及2026年数据表 | 由我们将DICJ十二个月的月度数据加总，并与上年同期十二个月比较。 |
| 2026年9月中国访日游客人数 | 430,800，同比−44.5% | 2026年10月21日 · JNTO（初步数据） | 1月至9月3,335,500，−55.5%。对中国游客而言，赴日购物之旅已基本消失。 |
| 2026年9月瑞士手表对华出口 | CHF 130.1m，同比−14.2% | 2026年9月数据 · FH，基于瑞士海关数据 | FH将其归因于8月上升后形成的高基数。中国目前仅占出口的5.8%。 |
| 2026年9月瑞士手表按价格区间出口（所有市场） | CHF 3,000以上+9.9%，CHF 500以下+39.5%；总额CHF 2,225.9m，同比+11.7% | 2026年9月数据 · 瑞士钟表工业联合会（FH）9月公告 | 各价格区间均有增长，但低端领涨，高端增速低于平均水平。 |
| 2026年9月中国金银珠宝类零售额 | CNY 25.8bn，同比−9.6%；1月至9月CNY 262.0bn，−2.4% | 2026年9月数据 · 国家统计局（限额以上单位） | 国家统计局数据未经价格调整，因此金价对该数字的影响不亚于需求。 |
| 2026年8月香港珠宝首饰、钟表及名贵礼物零售额 | 按价值计同比+11.9%；零售总额HK$32.1bn，+5.6% | 2026年8月数据 · 香港政府统计处 | 硬奢是香港零售中增长最快的主要品类。9月数据将于11月初公布。 |
| 海南离岛免税，2026年中秋假期9月25日至27日 | CNY 231m | 2026年9月30日 · 海口市商务局，援引海口海关 | 未公布同比数据，因此无法据此判断趋势。 |
这些指标与各品牌的关联：日本和巴黎的旅游对LVMH和Hermès最为重要；黄金、钻石及手表二手市场关系到Richemont；市场顶端则关系到每一家品牌。全部指标CSV · 数据中心